 Show Quelle: Serega_tm / Shutterstock.com Seit dem westlichen Sanktionen gegen Russland sind russische Aktien nicht mehr handelbar. Da in Deutschland die Aktien Russlands nicht physisch gehalten werden können, waren sie in eine ADR-Strucktur gepackt worden. Dies bedeutet, dass eine Verwahrstelle die Aktien kauft und dann ADRs (American Depository Receipts) ausgibt, womit die Investoren 1 zu 1 von der Wertentwicklung der zugrunde liegenden Aktien profitieren. Diese Praktik wird häufig angewandt, wenn …
Jetzt ist allerdings durch die Struktur ein noch viel größeres Problem aufgetreten. Die Lagerstelle der Gazprom Aktien war aufgrund der russischen Sanktionen dazu genötigt, den ADR-Vertrag aufzukündigen. Grund dafür war der Erlass, dass russische Aktien nunmehr nur noch in russischen Depots bei inländischen Banken gehalten werden durften. Deswegen stand es Anlegern bis zum 3. August offen, ihre ADR’s in die unterliegenden Aktien umzutauschen. Allerdings verstieß das gegen die Sanktionsbestimmungen und faktisch gibt es bisher keinen Fall von Anlegern, deren Umtausch geglückt ist. Aber wie geht es jetzt weiter? Immerhin ist Gazprom nicht vom Licht der Welt verschwunden, sondern hat kürzlich trotz der Sanktionen Rekordgewinne vermeldet und wird von den eingefahrenen 41,5 Milliarden Euro einen Großteil an Aktionäre als Zwischendividende ausschütten. Dies wird vermutlich an den Besitzern der ADRs sang- und klanglos vorbeigehen. Welche Möglichkeiten habe ich als Anleger?Für Anleger, die dem Versuch eines Übertrags bis zum 03. August 00:00 Uhr nicht zugestimmt haben, gibt es aktuell nur zwei wesentliche Möglichkeiten, um das Investment nicht vollkommen abschreiben zu müssen: 1. Kaufangebote Aktuell bieten immer wieder institutionelle Schnäppchenjäger Investoren an, ihre ADR’s für 2 bis 10 Cent das Stück zu verkaufen. Wie die Käufer daraus Profit schlagen wollen, bleibt allerdings im Dunkeln. Wenn man außerdem davon ausgeht, dass eine Gazprom Aktie bei 6 bis 10 € im letzten Jahr notierte, bedeutet auch das beinahe den Totalverlust für Investoren. Zudem ist bei solchen Angeboten nicht zu 100 Prozent geregelt, ob die Verluste auch steuerlich geltend gemacht werden könne. 2. Auslaufen lassen Interessanter ist da schon die zweite Option, nämlich einfach gar nichts tun. Nach Ablauf eines Jahres, also am 03.08.2023 werden die dem ADR hinterlegen Aktien am Markt verkauft – zu welchem Preis auch immer. Hier haben Investoren immerhin noch die Chance nach einem möglichen Ende des Russland-Ukraine Krieges wesentlich bessere Preise für ihre ADR’s herauszuschlagen und die Verluste auch steuerlich geltend zu machen. Allerdings gibt es keine Garantie dafür, dass in einem Jahr überhaupt jemand den Verwahrentstellen ihre russischen Aktien abnimmt. Finger weg von ADRs Das Beispiel Gazprom zeigt sehr deutlich, welche Risiken sich durch ein Investment in ADRs materialisieren können. Zudem haben viele Anleger mit Aktien aus China ein ähnliches Problem im Depot. Auch hier kann man nicht die physischen Aktien, sondern die ausgegebenen Hüllen einer Verwahrentstelle auf den Cayman Islands kaufen. Sollte es jetzt oder in der Zukunft also zum Beispiel zu einem Konflikt zwischen dem Reich der Mitte und Taiwan kommen, besteht auch hier ein nicht unwesentliches Risiko. Die Anteilsscheine von einer Alibaba oder Tencent könnten letztlich denselben Weg, wie jene von Gazprom gehen. Nach monatelangem Umtausch-Stopps für Hinterlegungsscheine von russischen Aktien gab Clearstream kurzzeitig grünes Licht für einen Umtausch. Und ruderte nur Stunden später wieder zurück. Foto: unsplash.com - Nikita Karimov Die Sanktionen gegen Russland betreffen auch hiesige Anleger: seit Anfang März ist der Handel mit Hinterlegungsscheinen russischer Aktien ausgesetzt. Heißt: wer in sogenannte Depository Receipts (DR) – Zertifikate, die an ausländischen Börsen stellvertretend für die eigentlichen Aktien gehandelt werden – von Unternehmen wie Gazprom, Lukoil oder Sberbank investiert hat, kommt nicht mehr an sein darin angelegtes Geld. Die einzige Möglichkeit, die Anleger seither haben, ist die Eröffnung eines Depots in Russland und ihre DRs darüber in Aktien zu tauschen. Eine Option, die für das Gros kaum in Frage kommt und bei vielen die Sorge, vor einem größeren Verlust ihrer Gelder schürt. Denn dieser kann drohen, wenn die Hinterlegungsscheine nicht binnen eines Jahres in Stammaktien umgewandelt werden können. Hintergrund ist, dass die in DR hinterlegten Aktien dann zwangsverkauft werden und die dann geltenden Konditionen eine Unbekannte sind. Auch ein Totalverlust der Gelder ist damit faktisch möglich. Kurzzeitig schien es, als sei ein Hoffnungsschimmer in Sicht. Denn am Donnerstag letzter Woche hat die europäische Abwicklungs- und Verwahrgesellschaft Clearstream angekündigt, dass sie für DRs von Gazprom und Sberbank wieder Umwandlungsanträge in Originalpapiere annehmen will, wie das Handelsblatt in einem Artikel schrieb. Das entsprechende Angebot sei allerdings an zwei Bedingungen geknüpft: Erstens, müsse ein entsprechender DR-Agent den Umtausch unterstützen. Dabei handelt es sich in der Regel um amerikanische Banken, welche die Originalaktien verwahren und stattdessen ADRs ausgeben – American Depository Receipts. Zudem müsse der Umtausch bis zum Ende des Jahres abgeschlossen sein, da die russische Zentralverwahrstelle NSD andernfalls wieder Gebühren für die Übertragung russischer Aktien auf/von DR-Agenten-Depots erheben könnte. Derzeit sind diese ausgesetzt. Schreibe Deinen KommentarDisclaimerRussische ADRs Clearstream ermöglicht Umtausch in russische Aktien - NICHT Nach monatelangem Umtausch-Stopps für Hinterlegungsscheine von russischen Aktien gab Clearstream kurzzeitig grünes Licht für einen Umtausch. Und ruderte nur Stunden später wieder zurück. Was tun mit russischen ADRs?Auf welche Weise der Umtausch funktioniert, hängt allerdings vom jeweiligen Einzelfall ab. So ist zwar einerseits ein Umtausch über westliche Banken grundsätzlich möglich, da die russische NSD (National Settlement Depository) abermals, und zwar bis Ende des Jahres 2022, auf Gebühren verzichtet.
Was passiert mit Gazprom ADR Aktien?ADR auf russische Aktien sind seit März nicht mehr handelbar
Der Ertrag wird den Anlegern gutgeschrieben. Aufgrund der westlichen Sanktionen gegen Russland konnte aber nur ein Bruchteil der betroffenen Anleger den Umtausch durchführen.
Was passiert mit meinen russischen ADR?ADRs (American Depositary Receipts) oder EDRs (European Depositary Receipts) besitzen, müssen weiterhin mit erheblichen Nachteilen rechnen. Infolge des Ukraine-Konflikts und - damit einhergehend - neuer Gesetze und Sanktionen sind russische Emittenten verpflichtet, ihre GDR- bzw. ADR-Programme zu kündigen.
Können ADR Aktien wertlos werden?Dies birgt Risiken für den Anleger. Einerseits ist ein ADR an die emittierende Bank oder Börse gebunden und kann im Fall eines Bankrotts wertlos werden. Außerdem ist eine Enteignung oder Umstrukturierung eines ADRs leichter möglich.
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Was tun mit russischen ADR Aktien?
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